La debilidad de la economía de EE UU impulsa el euro al máximo en 18 meses

Las sombras que amenazan la economía estadounidense están fortaleciendo al euro frente al dólar. La moneda europea alcanzó ayer el valor más alto desde marzo de 2005, al cambiarse a 1,3144 dólares. Además de las debilidades de la economía estadounidense, la recuperación económica en la zona euro y la expectativa de una subida de tipos de interés explican esa evolución de la divisa europea. Los mercados acogieron el dato con pesimismo, tanto en Europa como en Estados Unidos. El Ibex 35, principal indicador del mercado de Madrid, perdió un 2,14%.

La situación económica en Estados Unidos no invita a la confianza de los inversores en el dólar. El crecimiento se está ralentizando este año y los analistas comienzan a pensar en una rebaja de los tipos de interés en el país para 2007. "El dólar está débil porque el crecimiento estadounidense parece que se va a desacelerar el año próximo como consecuencia de la debilidad del mercado inmobiliario, lo que implica que los tipos podrían empezar a bajar", explica John Hawksworth, jefe de macroeconomía de la consultora PriceWaterhouseCoopers en Londres.

Esa debilidad del dólar explica en gran parte la vitalidad del euro, que no alcanzaba unos niveles tan altos desde marzo de 2005. A primera hora de la tarde la divisa europea llegó a cambiarse a 1,3144 dólares, aunque el Banco Central Europeo fijó el cambio oficial en 1,3134.

Un euro fuerte favorece las importaciones, pues resulta más barato para las economías europeas adquirir productos del exterior. De esta forma se pueden destinar más recursos al mercado interior, algo especialmente beneficioso en países con un consumo retraído, como Alemania, pero perjudicial para España, que importa con más intensidad de la que exporta. Pero el incentivo de las compras más baratas resulta hoy menor que, por ejemplo, el año pasado, cuando el petróleo, que se paga en dólares, estaba disparado y encarecía enormemente las importaciones. "Como ya se ha reducido mucho el precio del petróleo, alrededor de un 30% en los últimos meses, las ventajas en este terreno serán menores", señala Gustavo Trillo, director de inversiones de la firma JP Morgan Asset Management.

El mayor obstáculo de un euro fuerte es su impacto en las exportaciones. Si la moneda se revaloriza, los productos europeos se encarecen para otras monedas, lo que puede lastrar la competitividad. "Los exportadores, particularmente el sector manufacturero más sensible al movimiento de precios, sufrirán una pérdida de competitividad o una reducción en los márgenes empresariales", prevé el experto de PriceWaterhouseCoopers. El analista de JP Morgan resta importancia a este factor: "La economía europea está hoy menos expuesta a las exportaciones que antes, la demanda interna tiene más fuerza, por lo que la incidencia no será tan fuerte".

Más subidas de tipos

Más allá de la debilidad estadounidense, la recuperación que ha experimentado la zona euro a lo largo de este año fortalece la moneda. Fruto de esa mejora se han producido las últimas subidas de tipos de interés (cinco veces consecutivas en el último año) hasta el 3,25%. Es muy probable que haya una sexta en diciembre, lo que impulsa el euro al alza.

Los inversores reaccionaron a estos datos vendiendo en Bolsa. Los principales mercados europeos cerraron con pérdidas. Una de las más abultadas la registró el Ibex 35, que se dejó un 2,14%, la mayor caída desde junio, y perdió el nivel de los 14.000 puntos. Londres descendió un 1,77%, París un 1,5% y Francfort un 1,18%. Las caídas se acentuaron con la apertura a la baja de Wall Street.