Más papel que dinero tras el récord anual

El nivel de los 12.000 puntos del Ibex 35 no ha podido soportar la presión vendedora, algo que ya se dejó entrever en la segunda parte de la sesión del pasado miércoles y que deja la puerta abierta a todo tipo de hipótesis.

En esta última jornada, el Ibex 35 cedió el 1,56% para retornar a los 11.846,20 puntos, mientras que los valores medianos del mercado bajaron el 1,77% y los pequeños el 1,23%.

El comportamiento del resto de las plazas europeas fue similar, algo lógico cuando el supuesto motor de la reacción de los mercados, y de la economía en su conjunto, muestra síntomas de agotamiento.

La situación de fondo apenas ha variado en los últimos días, aunque sí que ha cambiado el ambiente en que se desarrolla. La polémica en torno al sector financiero respecto de las ayudas recibidas y las exigencias de mayor solvencia futura es, para muchos observadores, un insoportable foco de incertidumbre que parece invitar a poner al sector en cuarentena, en tanto se aclara la situación. En cuanto a la economía real, la mayoría de los indicadores apuntan hacia una muy ligera mejoría que no va a favorecer la creación de empleo, lo que equivale a asumir que se va a entrar en una fase de estancamiento en zona de mínimos.

Lo que se cuestiona ahora en los mercados de valores es la capacidad de las empresas para generar beneficios en un entorno de debilidad como el que prometen los pocos datos económicos que no son negativos.

Estados Unidos ofreció ayer los últimos ejemplos sobre ese futuro incierto de la economía, con un estancamiento en las nuevas peticiones semanales de subsidio de desempleo y un leve crecimiento de los índices adelantados del 0,3% en octubre. Este indicador permite esperar un mínimo crecimiento de la economía estadounidense en los próximos meses, siempre y cuando el consumo consiga reactivarse en un entorno de baja creación de empleo.

En cuanto a la Bolsa española, los volúmenes negociados en los últimos días apuntan hacia una actividad en la que los inversores finales escasean. Las operaciones del "mercado abierto" bajaron hasta 2.171,42 millones de euros, de los que casi el 75% se concentró en los cinco principales valores. Las operaciones del conjunto del Mercado Continuo bajaron hasta 3.136,05 millones.