En el entorno actual, hay muchos valores atractivos, el sector bancario por contra va a sufrir el aumento del desempleo y por tanto de la mora en sus cuentas, no entraríamos en Bancos. En cuanto a Telefónica el precio es atractivo pero puede sufrir con la depreciación del Real Brasileño. Por último Iberdrola es una opción interesante dentro de un sector tradicionalmente defensivo. A largo plazo buscaríamos alta rentabilidad por dividendo, posiciones netas de tesorería y cash flow libre elevados.

Actualemnte los activos del tesoro están atrayendo una gran cantidad de inversiones y sus rentabilidades estan cayendo rapidamente, con la consiguiente sobrevaloración. No creemos que sea el mejor momento para invertir en estos activos

Los resultados que acaba de presentar son buenos, en la línea esperada. El peso de Argentina en sus resultados es pequeño, entorno al 2%. Un problema mayor es la depreciación del Real, y el incremento de la mora en España. El Santander es una opción sólida, aunque no tomaríamos posiciones en bancos españoles hasta que la economía española muestre los primeros sintomas de recuperación.

Es dificil decir donde está el suelo de los mercados cuando la volatilidad se encuentra en los niverles actuales. Una señal de suelo será cuando la volatilidad vuelva a niveles entorno 20 (actualmente está en 75)

El problema de las energías renovables es que no son rentables sin subvención, en una época de recorte de gastos por parte de los estados la regulación podría ser un problema. En cualquier caso creemos que tanto la diversificación internacional, como las futuras oprtunidades son un importante atractivo para la compañía y el precio actual presenta descuento, es una interesante opción de inversión

La banca española no ha sufrido con las "subprime", pero el parón inmobiliario puede afectar a sus cuentas via incremento de la mora, ademas las cifras de desempleo son preocupantes con el alto grado de apalancamiento de las familias. Esto es lo que descuentan los mercados, ademas la banca española ha tenido un comportamiento relativo mejor que la europea, por todo ello precaución.

Tras una caída como la que hemos vivido, no sería mal momento para empezar a tomar posiciones. Un porcentaje no mayor del 25% sobre el total de la inversón, EEUU y Europa serían las principales apuestas. No incrementaríamos exposicion a renta variable hasta que caiga la volatilidad. Fondos generalistas con gestores de probada solvencia aunque no hayan tenido un buen año

Desde Atlas pensamos que al dolar le puede quedar algo de recorrido hasta el 1,15, aunque habrá que seguir atentamente la evolución de los datos macro. La inversión en productos de divisas puede generar volatilidad en las carteras, por tanto se puede jugar la divisa via inversión en renta fija o variable.

Actualmente estamos asistiendo a un proceso de desapalacamiento en casi todos los sectores de la economía, las economías emergentes habían sido receptoras de muchos de estos fondos, por lo que aún podrían sufrir algo más. La salida de la crisis probablemente se adelantará en las economías occidentales y los precios actualmente son atractivos casi en todos los mercados. Prudencia con los emergentes a pesar de las caídas.

Como ya hemos dicho probablemente es un buen momento de inversión, pero con un porcentaje de exposición no mayor del 25-30%. En el caso de tomar posiciones empezaríamos por las electricas, y otras compañias con caja e ingresos mas o menos garantizados, como Tecnicas Reunidas o BME

No creemos que la situación de los bancos sea tan preocupante en lo relativo a solvencia y situación finaciera en general, algo más preocupante en lo tocante a los resultados del 2009. Las cajas que no cotizan, en general, y con una estructura accionarial mas politizada han podido cometer algún exceso mas en la concesión de riesgo y así lo atestigua su cifra de mora algo mas elevada, pero tampoco creemos que su solvencia este en duda.