Buenos días, en principio depende de tu perfil inversor. Si puedes aguantar a largo plazo, las bolsas están empezando a estar a múltiplos atractivos (PER Ibex35 6.65x frente a media histórica de 14x). Como acciones interesantes a largo plazo a nosotros nos gustan Mapfre, Repsol, Técnicas Reunidas e Iberdrola. Si necesitas liquidez a corto plazo, no inviertas tus ahorros

Buenos dias Julio En estos momentos hay muchas dudas sobre los niveles de solvencia de los bancos y su sostenibilidad en el tiempo. Ten en cuenta que hay mucha mora que no está aflorando, y que el impacto real de la crisis lo veremos en 2009 y 2010. En cuanto al Santander, fue su propio presidente el que afirmó que no necesitaban hacer una ampliación de capital, lo cual se ha contradicho con lo que el banco ha llevado a cabo, algo que merma la credibilidad del mismo. Además, el propio Botin con la ampliación de capital, ha puesto un suelo a la cotización de la acción en 4,5eur

No puedo contestar, no cubrimos Service Point, lo siento.Un saludo

A largo plazo, son dos empresas muy sólidas. El problema lo tenemos en el corto plazo (el próximo año). Creemos que ambas pueden sufrir por la recesion mundial (cuidado especialmente con la crisis latinoamericana) . En el caso del Santander, aun tenemos que purgar nuestra propia crisis doméstica, por lo que prevemos un año 2009 duro En el momento en que la bolsa recupere, estos valores subirán con fuerza. La crisis actual no deja der un ciclo más, cuya duración es indeterminada, pero por supuesto que las cotizaciones se recuperarán, auqnue lamentablemente no se decirte cuándo llegará esa recuperación.

Es cierto que el Santander ha caído cerca de un 30% desde la ampliación de capital, pero si te fijas el sector ha caído en esas mismas fechas un -27.5%,por lo que yo no justificaría la caída como exclusivamente motivada por la ampliación. La cotización, dudo mucho que recupere en las próximas semanas esa cota de 6,55 de la que me hablas, más bien pensamos que puede seguir cayendo , incuso hasta los 4,5 eur, pero a largo plazo sigue siendo un valor sólido: Depende de la necesidad de liquidez que tengas, si puedes aguantarlas largo plazo, tendrás una buena inversión

Dejo que te conteste Jose Carlos Diez,economista jefe de la casa,que es el responsable del análisis: El riesgo como dices es que la liquidez llegue al consumo y la inversión y se reactiven con fuerza. Si eso sucede habríamos vencido al fantasma de la deflación y en poco tiempo los bancos centrales podrían drenar la liquidez para evitar presiones inflacionistas. Si hubieras vivido una hiperinflación y hubieras visto como se volatilizaba el ahorro de todas las generaciones vivas como en Argentina, Bolivia, Perú, Alemania en los años veinte, etcétera te daría miedo hasta nombrarla.

Mas que saber si es buena opción coprar BBVA a crédito o a contado, mas bien habria que anañizar si BBVA es buen acompra en términos generales. En ese sentido, nuevamente depende del perfil inversor de cada uno.A corto plazo, el sector financiero (y especialmente el español) es un sector que recomendamos infraponderar.A corto plazo, BBVA puede sufrir, al igual que el resto del sector bancario, por la recesión mundial y su exposición a EEUU y Mexico. Si lo que quiere son inversiones a corto plazo apostamos por valores menos vinculados al ciclo.A largo plazo es una magnifica inversión. Cotiza a un PER estimado de 4.6x y tiene una rentabilidad por dividendo del 10.6%

Con la ampliación de capital llevada a cabo por SAN, el dividendo del 2009 esta garantizado.De cualquier modo, los resultados no pueden seguir creciendo de un modo sostenido a las tasas vistas en los últimos años, (el SAN ganó un 16% mas sin plusvalias a 30.09.08)y menos en un período de recesión mundial , por lo que veremos revisiones a la baja enm las estimaciones de los analistas, lo que a largo plazo se traducirá en menores dividendos Repsol o Iberia ¿ a corto plazo Iberia, a largo Repsol

No se que tipo de perfil inversor tienes. En estos momentos hay bonos atractivos (por ejemplo de Repsol, vencimiento 2012 con una TIR superior al 8%). También se están viendo oportunidades en bolsa, pero sólo lo recomendaríamos para largo plazo. A corto plazo, salvo oportunidades de trading, la bolsa seguirá mostrando una elevada volatilidad , con pérdidas potenciales en cualquier inversión que realicemos. Si necesitas liquidez, hay depósitos con rentabilidades atractivas a corto plazo

Imagino que te refieres a la quiebra de un banco custodio. Tengo una ligera idea personal al respecto, pero no estoy segura de que sea así, con lo que prefiero no responder. Lamento no ser la persona adecuada para contestar a esa pregunta

El suelo dependerá de la propia evolución del índice, algo que lamentablemente los analistas podemos estimar pero casi siemrpe de manera erronea. En principio, los holding suelen cotizar con un descuento cercano al 30% respecto a sus participadas. Aparte de eso, Criteria es un holding eminentemente financiero, por lo que no es el mejor momento para esperar revalorizaciones. Muy posiblemente segguirá penalizada. Nosotros no tomaríamos más posiciones en el valor, es mejor diversificar la cartera (Iberdrola, grifols, Mapfre, o Enagas serían mejor opción )

La opinión de nuestro economista jefe Jose Carlos Diez es la siguiente: Los tipos de interés son una variable relevante para determinar el nivel de endeudamiento pero lo determinante son las expectativas sobre tu renta permanente. Ahora el pesimismo es elevado y el endeudamiento caerá. El riesgo es que entremos en un círculo vicioso a la japonesa que nos lleve a la deflación y estanque el crecimiento económico. No obstante, aunque los tipos oficiales han bajado, los tipos efectivos son extremadamente contractivos, ya que los diferenciales del crédito se han disparado. Además de tipos bajos, hay que hacer políticas monetarias expansivas, evitar crisis bancarias, combinar con políticas fiscales expansivas y mantener la estabilidad cambiaria. Ya se están tomando las medidas en la mayoría de países, ahora hay que dejar tiempo para que surtan efecto, pero el mercado está muy impaciente tras varios meses de fuertes caídas

Creemos que una intervención es necesaria, puesto que si no se evita la quiebra, incurriremos en riesgo sistémico. No obstante, no somos muy proclives a la nacionalización, sino mas bien a una intervención condicionada a la reestructuración del modelo de negocio, asunción de inversiones y vuelta a la competitividad. Sólo así podríamos ver un revitalización de la compañía, cuyo principal problema es el descenso en el consumo de automóviles por la crisis mundial

No se que entiendes por colapsarse la bolsa. En cualquier caso, lo que sí es factible es que entremos en una fase de recesión, que siga manteniendo a las bolsas castigadas, y con una volatilidad encarnizada. Especialmente en el caso de España, creemos que aún quedan muchos excesos por purgar y podemos ver niveles de Ibex cercanos a los vistos en 2002

Para saber en qué actividades se basan los escenarios que predicen recuperación en un par de años, deberías acudir a las casas de análisis que han hechos esos estudios, ya que nosotros los desconocemos. Tampoco sé si te refieres a la economía europea, española ..ya que cada nación tiene un peso específico diferente de las distintas actividades que contribuyen al PIB de un país. Sobre la duración del escenario de recuperación en 10-15 años, es una cábala tan válida como la que pronostica una duración inferior. Como siempre, será el tiempo el que nos saque de la duda

No cubrimos ni la seda ni Arcelor, lo siento

Santander está sufriendo por dos motivos. En primer lugar, no hay que olvidar que el sector ha caído aproximadamente un 20% desde que se anunció la ampliación. En el caso del Santander, la caída ha sido del 40%. Si tienes en cuenta que el efecto dilutivo en BPA para el primer año está cifrado en torno 20%, ha descontado ambos efectos. De cualquier modo, pensamos que el suelo de la acción esta en 4,5 eur. A esos precios compraríamos